מרבית האנשים אינם מכירים את המונח משקיע כשיר וזאת מהסיבה הפשוטה שהמונח לא רלוונטי למרבית הציבור. אך אם להיות כנים, אין אדם שלא היה רוצה להגיע לסטטוס הנחשק. אבל מיהו משקיע כשיר? ואלו זכויות מיוחדות יש למשקיע כשיר? בתוכן זה אנסה לעשות סדר כי אלה מכם שנמצאים בסטטוס הזה צריכים להכיר את הזכויות וההטבות שמגיעות לכם ואלה מכם שלא נמצאים בסטטוס הזה צריכים בכל מקרה לשאוף להגיע לסטטוס הזה ולהגיע למצב שזה יהיה רלוונטי גם לכם.
תוכן עניינים
מה זה משקיע כשיר?
כפשוטו, משקיע כשיר או לקוח כשיר או בשמו הנוסף משקיע מתוחכם, הינו אדם, חברה או גוף מוסדי, ציבורי ואפילו עמותה אשר עומדים בתנאי הסף שהגדירה רשות שוק ההון והאוצר ובעצם מעניקות לאותו משקיע את הסמל סטטוס האקסקלוסיבי הנחשק הזה. תנאי הסטטוס שהגדירה רשות ההון והאוצר הינם כמובן קשורים להון של הלקוח הנזיל או יכולות ההכנסה שלו ואפרט בהמשך את ההגדרות המדויק. הסיבה שרשות שוק ההון יוצרת את ההפרדה הינה מתוך הבנה שהמשקיע הממוצע אינו בעל הון גדול ולכן אינו יכול להרשות לעצמו לעשות טעויות שיפגעו קשה במצבו הכלכלי ולכן מגבילה אותו כמשקיע וגם את הגופים המציעים את ההשקעות וזאת מתוך מקום לשמור עליו. מצד שני הרשות כן רוצה לעודד השקעות וצמיחה כלכלית ולאפשר לגופים ולמשקיעים בקנה מידה גבוה יותר ו”מביני עניין” שקיבלו את הסטטוס של משקיע כשיר לנהל שיח שונה שמבדל אותם משאר המשקיעים.
מרבית עולם ההשקעות בישראל וגם בעולם אגב הינו תחת רגולציה ומהיועץ השקעות בבנק לסוכן הפנסיוני ועד לבתי ההשקעות והגופים השונים שמציעים השקעות אלטרנטיביות וקרנות גידור. כולם חייבים לעמוד רגולציה מחמירה גם לגבי ההשקעה עצמה וגם לגביי ההתחייסות והעבודה מול משקיעים. היתרון המרכזי של משקיע כשיר וכפי שציינתי, בשמו הנוסף משקיע מתוחכם הינו שהוא מקבל זכויות מעבר למשקיע הרגיל ומעבר לסיבה שיש לו יכולות כלכליות גבוהות יותר, ההנחה היא שגם יש לו הבנה גבוהה יותר בכל נושא ההשקעות ולכן השם משקיע מתוחכם. למשל, הרבה מאד אפשרויות השקעה וקרנות מוגבלות לפי סעיף 15 לחוק ניירות ערך, ביכולת לגייס כספים ולהציע להיכנס להשקעות שלהם למספר מצומצם של 35 אנשים בלבד מהציבור הרחב. משקיע כשיר אינו נספר בתוך ה-35 האלה ולכן יחוזר על ידי אותן חברות מעבר לסיבות הברורות של שסביר להניח שיש לו את הכסף להשקיע והאפשרות שניתן לעבוד מולו ישירות ללא יועץ השקעות כלשהו. לרוב, השקעות אלה שמורים לגופים מוסדיים בלבד ולכן משקיעים כשירים נהנים מאופציה להשקעה במגוון רחב יותר של השקעות עם פחות מגבלות.
מהם התנאים של הרשות לניירות ערך להגדרה של משקיע כשיר?
החוק והתנאים שמוגדרים על ידי הרשות לניירות ערך לגביי משקיע כשיר השתנו מספר פעמים ולכן מי שקורא את התוכן או צופה בסרטון שמסביר אותו צריך לבדוק את תאריך הפרסום ולבדוק אם נעשו שינויים מאז שאולי התעדכנו. הגרסה המעודכנת ביותר לחוק עודכנה בשנת 2016 בחודשי ינואר,פבואר ומרץ. לפי העדכונים על משקיע כשיר לעמוד באחד מתוך 3 קריטריונים:
מבחן שווי הנכסים
לפי מבחן תנאי זה, משקיע כשיר צריך להחזיק קצת סכום של 8.3 מיליון ש”ח(8,364,177) נזילים וזאת מתוך הבנה שסכום זה משמעותי מספיק לאפשר להשקעות בקנה מידה גדול מהמשקיע הממוצע. זה קריטי להבין את המונח נכסים נזילים כי למשל נדל”ן אינו נחשב נכס נזיל וכנ”ל כמובן גם לגבי קרן פנסיה או מוצרים פנסיונים אחרים. זה קריטי להבין זאת כי מסירה של מידע לא נכון אפילו מחוסר הבנה של המונחים יכולה להיחשב כעבירה פלילית! אז מה כן נחשב נכסים נזילים? ראשית כספים כשמם כן הם, נזילים בעובר ושב או פקדונות או כל מכשיר פיננסי לפי חוק השקעות משותפות בנאמנות, תשנ”ד 1994. למשל קרן השתלמות נזילה או פוליסת חיסכון. אגב, לפני העדכון והתיקון ב-2016 אז סכום זה עמד על כ-12 מיליון ש”ח ובהערה אישית אני חושב שזה התנאי ההזוי מכולם כי נדיר מאד למצוא אדם גם עם סכום של של 8.3 מיליון שקל נזילים כי אין כל כך הגיון כמשקיע להחזיק סכומים כאלה נזילים וגם טייקונים שאני אישית עובד איתם שמחזיקים נדל”ן במאות מליוני שקלים לא מחזיקים יותר מזמן קצר סכום שכזה נזיל לפי ההגדרה.
מבחן גובה ההכנסה
המבחן השני שנחשב לתנאי בפני עצמו הינו גובה ההכנסה של יחיד העומד על סה”כ של כ-1.2 מיליון ש”ח (1,254,627) או תא משפחתי עם בן או בת הזוג של כ-1.8 מיליון ש”ח (1,881,940)והתנאי הזה אפקטיבי אך ורק במידה ואלה היו ההכנסות באחת מכל השנתיים שקדמו לכך. הרעיון מאחורי מבחן זה הינו להראות יציבות בהכנסות והיכולות להמשיך ולייצר סוג של רשת ביטחון תזרימית.
המבחן המשולב
מבחן זה בעצם מנסה למצוא איזון בין שני המבחנים הראשונים ובוחן את השווי של הכנסה בנוסף לנכסים נזילים ובשביל לקבל את הסטטוס של משקיע כשיר צריך בעצם שיהיה נכסים נזילים של כ-5.2 מיליון ש”ח (5,227,610) והכנסה אישית של כ-603 אלף ש”ח (627,313) בשנה או כ-5.2 מיליון ש”ח נכסים נזילים וכ-940 אלף ש”ח(940,969) הכנסה משפחתית כמו למשל בני זוג ביחד. גם במקרה זה החישוב של הכנסה שנתית חייב לעמוד בכל אחת השנתיים שקדמו.
* בעבר הרשות לניירות ערך הגדירה עוד קריטריונים כמו למשל מבחן המומחיות וידע בשוק ההון ומבחן של כמו עסקאות מינימום בתקופה שקדמה לכך אך קריטריונים אלה נפלו ובצדק! הידע הנדרש לא הוגדר בדיוק ויצר בלבול וכמות העסקאות הייתה גבוהה מאד ביחס למדינות אחרות.
** הסכומים שצוינו מתעדכנים בכל תחילת שנה, אחת ל-3 שנים ולפי מדד המחירים לצרכן.
איך בפועל הופכים למשקיעים כשירים?
נתחיל בסוף, אין רישיון או דיפלומה של משקיע כשיר שאפשר לתלות על הקיר. בהנחה ואתם עומדים באחד מהמבחנים והתנאים של משקיע כשיר כפי שהוגדרו אפשר בעצם לעשות אחת משתי פעולות. ראשית ניתן לקבל הצהרה כתובה וחתומה מרואה חשבון ועורך דין אשר עבר על המסמכים הנדרשים שלכם ובעצם מאמת שאתם אכן עומדים בקריטריון הזה. בנוסף בהצהרה אתם חותמים על 3 דברים שונים והם שאתם אכן עומדים באחד מהמבחנים שהוגדרו, שאתם מבינים את המשמעויות של סיכון השקעות ושאתם מאשרים לקבל הצעות השקעה כמשקיעים כשירים.
האופציה השנייה הינה פשוט כאשר אתם ניגשים לקבל הצעות השקעה מגופי השקעה שונים פשוט אפשר לציין שאתם אכן משקיעים כשירים וכאשר תתקדמו ותרצו להשקיע הגוף המשקיע יבקש אסמכתאות ברורות המוכיחות שאכן אתם משקיעים כשירים כמו למשל תדפיס חשבון שמראה שיש למשקיע 10 מיליון שקל בעובר ושב הינה אסמכתא שדי קל לספק ולאמת. אבל חשוב להדגיש שוב! אסור לספק מידע לא נכון ולהציג את עצמכם כמשקיע כשיר במידה וזה לא נכון והדבר נחשב לפלילי!
יתרונות של משקיע כשיר?
היתרונות המרכזיים של משקיע כשיר הינם סביב ההזדמנויות. כאשר יש כסף נזיל בסכומים גבוהים, אנחנו מוצאים את עצמנו משקיעים נתח נכבד בהשקעות נדל”ן ושוק ההון אך לעיתים רבות אנשים שהגיעו לסטטוס של משקיע כשיר מעדיפים לפזר את ההשקעות שלהם במגוון רחב יותר של השקעות על מנת לייצר תשואה טובה יותר וגם כמובן לפזר את הסיכון. לכן, כפי שצויין בהתחלה, משקיע כשיר נחשף להזדמנויות ייחודיות ומקבל הטבות מהרגולציה של רשות שוק ההון והאוצר ויכול להיחשף להשקעות ללא מגבלת ה-35 ניצעים. בנוסף הוא מקבל הזדמנויות השמורות בעיקר לגופים מוסדיים והיכולת לרכוש מניות כבר בשלב ההנפקה הראשוני או בהנפקות פרטיות. בנוסף משקיעים כשירים מקבלים לרוב תשקיף ומידע מסווג שאינו נגיש למשקיע רגיל לגבי עלויות, תשואות פוטנציאליות, ביצועי עבר ותחזיות ואף לעיתים רבות יקבלו גם הצעות להשקיע בתנאי פרימיום עם הנחות.
סיכום
כפי שציינתי, אמנם משקיע כשיר הינו סטטוס שלא רלוונטי למרבית האנשים וגם אני ברמה האישית עומד רק במבחן הקריטריון השני וגם זה בחסד כי מרבית הכספים שלי האישיים נמצאים דווקא בחברה שלי אבל זה ברור שכולנו צריכים לרצות לצמוח כלכלית ולהגיע לסטטוס של משקיע כשיר. ובכל זאת, אני חושב שתחום ההשקעות המסורתיות של מכשירים פיננסים, שוק ההון ונדל”ן מכיל בתוכו מגוון רחב מאד של השקעות כדאיות ואפשרויות פיזור השקעות ולכן אני ברמה האישית משקיע את הוני באפיקים אלה. אבל למרות זאת אני יכול להבין את המשקיע הכשיר שצבר הון נזיל גבוה ולא רוצה להתמודד עם התעסקות הקיימת בהשקעות נדל”ן או לפזר את הסיכון מעבר לשוק ההון המסורתי ורוצה להשקיע עוד נתח מההון שלו בקרנות למיניהם שיש לציין שחלק מהן מייצרות תשואה דו ספרתית מדהימה אפילו עם סיכון יחסית נמוך מאד ולכן איני שולל זאת כאשר לקוח פונה אליי ומבקש לפזר את ההשקעה גם בקרנות למיניהן ועומד בקריטריון של משקיע כשיר. לסיכום, כל אחד שיאפיין את הסטטוס והרכב ההון האישי שלו, את אופי ההשקעות שהוא מעוניין לבצע והכי חשוב, ללמוד היטב את ההשקעה המוצעת ואם אפשר ומומלץ להתייעץ עם אנשי מקצוע מביני עניין.